种植面积整体下滑

　　去年，山东省滨州、东营、德州、菏泽四市植棉面积为500万亩，今年预估面积为390万亩，较去年下降约22%.其中，滨州、东营两市植棉面积下降幅度较小，且常年来看，变化幅度较为平缓，而德州、菏泽两市植棉面积在加速萎缩。另外，去年棉花单产普遍较往年提高10%,如果今年恢复至往年平均水平，那么今年山东省棉花总产量将下降30%.

　　河北省南宫市、沧州市的泊头市和东光县，部分土地是盐碱地，另外上述地区无大型河流，且灌溉设施较为落后，土壤和灌溉都不利于其他作物种植，使得上述地区植棉面积并没有出现大幅减少。不过，由于去年棉花单产较高，今年产量回落的话，保守估计河北省棉花产量将下降15%—20%.

　　内外价差缩小，纺织企业经营有起色

　　大型纺企盈利提高

　　大型纺织企业反映，今年的行情好于去年。去年棉价一直下跌，纺织企业利润得不到保障，而今年，棉价在13000元/吨附近企稳后，纺织企业敢于大量接单，大量甩货，不管是棉纱还是坯布，4、5月都消化了大量的库存。

　　中小纺企全面复苏

　　在山东省中小纺织企业集群地郓城县和夏津县，我们了解到，企业基本三班全开，每天都有发货，库存很少。中小企业的复苏更得益于内外棉价差的缩小，二者价差由去年的5000元/吨减至今年的1000多元/吨。

　　棉花成本的降低给中小企业注入了动力，使他们在与进口纱的对抗中有了更多的筹码。同时，中小企业也在向提高质量、多品种经营方向发展。

　　**备货应对断档期

　　近期纺织企业纷纷趁**大量采购符合生产的棉花，库存大都由前期的20天提高至40天，以防7—9月老花销售完毕而新花供应不足的风险。市场上内地和新疆的手摘棉几乎销售一空，剩余大部分为兵团机采棉。纺织企业考虑到后期质量好的棉花越来越少，才会在近期大量采购，提前备货。

　　资金流转顺畅

　　纺织企业经营中值得关注的一点是，纺织企业虽然占用资金大，但大都反映企业资金流转顺畅，可以在当地银行和农村信用社拿到较低利率的资金。此外，也有企业反映，赊欠款现象大幅减少，目前企业是不给钱不发货。这也侧面反映了企业资金面的转好。

　　后期或呈阶梯型走势

　　总的来说，通过调研，我们得出如下结论：

　　直补政策继续实施，棉花种植面积减少。今年3月国家公布新年度新疆目标直补价格为19100元/吨，较去年下降800元/吨。内地预计仍按照去年的补贴方式进行，即补贴额度为新疆补贴额的60%,补贴上限为2000元/吨。

　　由于近年来棉花收益比持续降低，劳动力成本上升，内地植棉面积持续减少，新疆也在兵团调减种植面积的任务下，缩减10%以上。今年全国植棉面积大幅下降，降幅约在20%,且产量也有所下降。下年度，全国产量预估为520万—550万吨，不排除下年度出现较大供应缺口的可能。

　　内外棉价差缩小，纺织企业经营有起色。内外棉价差缩小，进口纱冲击力度减弱，国内中小型纺织企业获益较大。大型纺织企业的产品虽与国外产品不存在替代性，但原料价格的走低也使企业降低了生产成本。与此同时，棉花与替代原料价差不断缩小，也使一部分非棉型纺织企业加大棉花用量。

　　棉花价格处于上升周期。其一，不仅是我国植棉面积减少，美国、印度等国家植棉面积也处于下滑状态。其二，去年国内棉花市场已经达到历史*大库存，从明年开始，新的去库存周期开启。其三，明年政府可能继续对进口配额严加管控，以配合国储棉的抛售工作。其四，下游纺织企业利润恢复，中小企业有更多的筹码与国外企业竞争。